Портфель ценных бумаг

Портфель ценных бумаг (инвестиционный портфель) — это вложения в ценные бумаги двух и более видов. При этом управление происходит по единому принципу.

Главные цели инвестирования:

• Получение процента;
• Приумножение капитала вследствие получения прибыли от роста курса;
• Сохранение капитала.

Первые две цели считаются альтернативными, так как одна ценная бумага не будет приносить большую прибыль от процентов, при этом расти с высокой скоростью в курсовой стоимости. Перечисленные цели иногда сочетаются в разнообразных комбинациях – это зависит от соотношения этих видов бумаг в портфеле.

Также цели различаются по характеру:

• Односторонние. Наибольшее внимание уделяется одной из перечисленных целей;
• Сбалансированные. Каждой части портфеля ставятся индивидуальные цели;
• Бессистемные. Приобретение бумаг происходит без четко поставленной цели.

Рассмотрим, что входит в портфель ценных бумаг. Инвестиционные инструменты разделяются на две группы:

• Консервативные. Отличаются стабильной, но достаточно малой прибылью. Вложения долгосрочные или среднесрочные. К примеру, в эту группу входят облигации;
• Высокорискованные или агрессивные. Они краткосрочны (акции).

Единый образец, который помог бы в выборе оптимальной структуры портфеля ценных бумаг, отсутствует. Каждый инвестор является уникальным, поэтому она подбирается на индивидуальных условиях.

Во время взлета рыночной экономики структура не нуждается в таком внимании, как в период финансовых потрясений. Если экономика стабильна, инвестиция может быть в высокодоходные области (даже при наличии риска). Несмотря на это в портфеле должны быть вариации с более низкой прибылью и степенью возможного риска. Если ситуация нестабильна, лучше отдать предпочтение консервативным инструментам, с небольшим и стабильным доходом.

Важно! Оптимальной структурой считается наличие обоих инструментов.

Наиболее оптимальным соотношением для начинающих инвесторов считается 60-70% консервативных инструментов на 30-40% высокодоходных. Это поможет свести к минимуму опасность утраты финансов.

Основные параметры, которые говорят об эффективности:

• Индикаторы доходности;
• Индикаторы риска.

Портфель признается эффективным, когда доходность становится выше среднего значения по рынку. Имеется сервис, благодаря которому можно рассчитать онлайн доходность от сделок — intelinvest.ru.

Управление портфелем ценных бумаг

Стратегии бывают следующих типов:

• Пассивная. Выбирается как цель определенный показатель и создается портфель. Изменение доходности находится в соответствии с динамикой его движения. Обычно таким показателем является диверсифицированный рыночный индекс, за что эта стратегия нередко называется индексированной;
• Активная. Методики управления бывают различными. При этом обязательно ищутся бумаги или группы, которые были оценены неправильно. Представитель активной стратегии с помощью выявления и последующей покупки или продажи бумаг получает более значительный результат за небольшой период, если сравнивать с пассивными представителями.

Внимание! Комиссия, взимаемая активными инвесторами и трансакционные расходы гораздо больше, чем в пассивной стратегии, что позволяет последним представителям быть уверенными в лучшем качестве и эффективности. Активные менеджеры уверены, что работа с портфелем ценных бумаг – это временный и динамический процесс, задача которого состоит в своевременном выявлении и приобретении бумаг, приносящих значительную прибыль.

Способы инвестирования:

• Стратегический. Инвестиции происходят в классы активов рынка (принцип действия – сверху вниз);
• Тактический. Инвестиции идут в определенные виды ценных бумаг на рынке (снизу вверх).

Главные этапы управления бумагами:

• Подобрать инвестиционную политику, цели и задачи, метод оптимизации. Выявить желаемый уровень дохода и степень вероятного риска;
• Провести мониторинг рынка;
• Сформировать портфель ценных бумаг. Приобрести те активы, выбор которых осуществился при мониторинге, в ориентировочно выбранном количестве и по приблизительной стоимости;
• Произвести оценку эффективности. Сравнить рыночные показатели с ожидаемыми. Это должно проводиться на регулярной основе, в особенности во время значительных перемен на рынке;
• Пересмотреть портфель. Делать это нужно в случае наличия продолжительных перемен, которые могут значительно повлиять на портфель.

Формирование портфеля ценных бумаг

Значимой частью процесса формирования портфеля считается идея диверсификации. Диверсификация представляет собой распределение инвестиций среди различных активов.

Рассмотрим главные модели, на которые нужно опираться, перед тем как сформировать портфель:

• Модель Марковица. Имеется связь между показателями доходности активов в портфеле: рост первых бумаг происходит вместе с ростом вторых. В это время доход третьих бумаг держится на прежней позиции, а у четвертых наблюдается его потеря. Перед применением модели нужно выявить такие показатели, как вариация, дисперсия, математическое ожидание. Модель имеет высокую трудоемкость – чтобы произвести анализ 100 акций нужно дать оценку 500 вариантам. Ее можно применять в условиях стабильного рынка и на значительном количестве бумаг;
• Модель Шарпа. Шарм решил сделать вычисления проще, введя B-фактор. Применяется корреляция среди колебаний курса рассматриваемых акций. Расчет данных происходит приблизительный, берется всего один фактор и отношения, связывающие его с корректировкой курсов рассматриваемых акций;
• Модель равновесной цены. Доходность портфеля определяется таким образом: ожидаемая прибыль = % по безрисковым акциям + факторы риска. Факторов следует брать минимум три. Сейчас ими считается уровень инфляции; процент по кредитам и депозитам; риск, что организация окажется неплатежеспособной; степень развития промышленной организации;
• Модель ценообразования на капитальные активы. Подразумевается, что доход в основном образовывается из прибыли по безрисковым инвестициям и премиями от приобретения рисковых активов.

Виды портфелей ценных бумаг

Главная классификация:

• Портфель дохода. Ориентированность идет на доходность от дивидендов и процентов;
• Портфель роста. Ориентированность на прирост стоимости курса инвестиций.

Портфель роста бывают следующих моделей:

• Агрессивный портфель. Целью является прирост капитала по максимуму. В портфеле содержатся акции из новых и быстрорастущих компаний. Степень риска высокая, но доходность бывает на очень значительном уровне;
• Консервативный. Портфель почти безрисковый. В нем имеются акции крупных, популярных организаций. Рост курсовой стоимости является устойчивым, но не очень высокий. Состав стабилен долгое время;
• Средний. В портфеле сочетаются предыдущие две модели. Он считается наиболее распространенным среди инвесторов, которые не привыкли рисковать.

Типы портфеля дохода:

• Регулярный доход. Портфель образовывается из высоконадежных бумаг. Доходность средняя с минимумом риска;
• Доходные бумаги. Образовывается из высокодоходных бумаг, характеристики — доходность на значительном уровне, рискованность – на среднем.

Портфель роста и дохода предназначен для предотвращения утрат на фондовом рынке. Его виды:

• Портфель двойного назначения. Их активы бывают двух типов: приносящие значительную прибыль и те, которые оказывают влияние на прирост капитала;
• Сбалансированный портфель. В нем содержатся активы с быстрорастущей курсовой ценой, высокодоходные и высокорисковые бумаги.

Внимание! Портфели банков бывают также торговыми. В таких портфелях находятся бумаги, приобретенные для продажи и бумаги, не хранящиеся больше 180 суток.

Доходность портфеля ценных бумаг

Расчет производится по формуле: Доходность портфеля = (Цена бумаг на период расчета – Цена бумаг при приобретении) / Цена бумаг при приобретении. Формула помогает произвести оценку эффективности.

Самым главным принципом формирования считается соблюдение равновесия. Не стоит выбирать одну компанию для приобретения бумаг, даже если вид портфеля является консервативным, так как риск увеличивается в несколько раз. Только диверсификация спасает инвестора от потерь, поэтому пренебрегать ею не следует.

Как собрать надежный портфель акций? Узнайте из видео!